港币被人民币完全取代最早也要在2012年后才有可能

　　几星期前，香港金管局不得不于几天内多次在外汇市场大量抛售港币、买入美元，以期缓解港币对美元的升值压力，进而扭转市场上存在的对港币可能与美元脱钩的预期。在金管局干预下，港币对美元汇率趋稳并有所贬值。然而，由于金管局向市场增加港币供给，香港银行间市场利率大幅下降。这意味着，香港货币当局在低利率和与美元挂钩的联系汇率制度之间，再次选择了后者。
　　2005年以来，汇率市场上已有几次由对联系汇率制度怀疑而产生的波动。上几次动荡的主要诱因是人民币汇率走势变化，分别发生在人民币汇改之前几个月，2005年7月汇改之后数周内，及人民币对美元汇率突破7.80关口前后。而最近这次小规模的“港币保卫战”，则归咎于次贷危机阴影下美元的突然加快贬值。
　　市场波动表明，目前港币处在一个微妙境地。一方面，香港实体经济与中国内地经济日益融合，贸易投资一体化不断深化，港币脱离美元转而与人民币挂钩，应是迟早要发生的事。另一方面，香港作为国际金融中心，其发达的资本市场和银行系统与国际市场有着极其紧密的联系，港币选择与美元这一“世界货币”挂钩，似乎也顺理成章。
　　我们相信，港币最终会和人民币挂钩，直至被人民币完全取代。同时，当前港币盯住美元也有充分合理性。这自然引发两个问题：第一，港币何时与人民币挂钩？第二，在人民币取代港币之前，港币是否会一直保持盯住美元的联系汇率制度？
　　港...
查看全文