非常清楚的事实是：由美国次贷问题引发的金融危机近来迅速恶化，其程度明显超出了几个月之前人们的预期，并已经开始波及到实体经济层面。尽管中国的银行部门所遭受的直接冲击似乎相对有限，但外围经济放缓的趋势已经相当明显，并部分地导致中国出口增速在去年四季度以来开始下降。看起来，今年1月中旬以来中国资本市场所经历的快速调整，在一定程度上也与这些变化存在联系。在这样的背景下，重新审视和评估中国宏观经济在2008年的基本走势和必要的政策反应，是有必要的。 
　　出口增速下降和贸易顺差大幅度减速的趋势看起来已经形成，这对于降低中国经济的增速、缓解通货膨胀压力，并减轻中央银行在流动性管理方面的困难，无疑具有积极的影响，需要考虑的问题是，以控制投资为导向、以控制信贷为重要手段、并辅以价格管制等措施的调控政策，在这样的形势下是否需要调整，或者在多大程度上需要调整。
　　从出口方面的情况看，压力的来源除了外围经济放缓，人民币汇率的持续升值，几年以来的经济持续扩张所形成的劳动力工资的巨大上涨，以及新《劳动合同法》所带来的用工成本上升的压力，可能是更为基本的原因。实际上，2007年，中国多年以来第一次出现了劳动报酬增长率大幅超过名义GDP增长率的局面，并在非贸易部门形成了普遍的价格上升和利润下降的压力，这也许是去年以来中国通货膨胀压力的主要根源。从制造部门的情况看，尽管原材料和劳工成本的压力同样巨大，但制造品价格基本稳定，制造部门盈利继续上升，这些情况暗示，制造部门劳动生产效率在持续快速提升，并大体上吸收了成本方面的压力。
　　由于劳工成本和其他生...
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