源于大量低成本劳动力供给的全球化红利正步入终结期，高增长和低通胀不再能够兼得

　　过去五年是全球经济的“黄金时期”。在2003年－2007年间，全球GDP平均增速为4.9％，通货膨胀率仅为3.6％；而此前五年（1998年－2002年），GDP平均增速和通胀率分别为3.4％和4.4％。
　　然而，2008年将很可能是全球经济的一个转折点，从高增长、低通胀的黄金时期，转变为一个相对较低增长，并伴随着相对较高通胀的正常时期。前瞻地看，中国面临的挑战是，如何在这一过渡期内尽可能独善其身，尤其是要避免出现低增长高通胀的最坏局面。
　　我们可以把过去五年及未来若干年的全球经济发展划分成四个阶段。
　　第一阶段是“全球化红利”集中释放期。具体表现为，全球化使中国、印度及前苏东国家大量过剩的、低成本的劳动力成为全球劳动力供给的一部分，从而使全球劳动力供给得以在短时期内迅速增加，全球经济的扩张速度得以提升到一个更高水平。同时，由于经济快速扩张的原始推动力来自生产要素（即劳动力）的外生性增加，通货膨胀并未产生，反而有所下降。
　　在这一阶段，最直接受益者有三类：劳动密集型制成品的生产者（如中国，因为剩余劳动力有了就业机会），劳动密集型制成品的消费者（如美国，因为开放贸易使其消费者得以充分享用廉价消费品），以及资本所有者（因为更多低成本劳动力加入生产过程，使资本边际收益提高）。
　　第二阶段是&ldquo...
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