只有当目前的金融危机演变成经济萧条，这场房地产泡沫在整体上才会是弊大于利的
 
　　“传统智慧”认为，资产市场存在泡沫是危险的，并且具有破坏性。一旦泡沫破裂会更麻烦，可能引起经济不景气。那些依靠泡沫融资的企业会倒闭，它们的雇员会失业。惟一的希望是，另一个行业同时崛起，替代堆满泡沫的行业，满足人们的需求，增加就业机会。
　　但是，政策制定者不可能有如此先见——迅速转移产业、避免经济衰退，因为他们不愿看到物价不稳和通胀严重。
　　“传统智慧”总是在教诲我们：泡沫是坏事，对投资者、劳动者、生产者和消费者都是件坏事。此前提倡改变的人们，事后会受到嘲笑；那些原先支持泡沫资产的言论，事后总会被认为是错的。20世纪90年代，美国科技股泡沫就是这样的例子。当泡沫破裂时，所有的言论迅速统一起来，认为“新经济”是一个彻头彻尾的坏主意，大量的时间、人力和资本被浪费在经营低效率且很快要倒闭的企业，让美国蒙受损失。
　　但是，这样的观点对吗？的确，在20世纪90年代后期，由于电子商务发展的需要，许多财富被用来兴建已经泛滥的光纤电缆和网络。最后，这些生意完全无利可图。虽然8000多亿美元的投资也没有给投资者带来回报，不过，从那以后，美国人使用网络却非常方便，因为当时网络公司修建了大量的公共互联网基础设施。虽然成批的网络公司倒闭是件很残酷的事，但是，它们终究留下了非常有价值的东西。就像英特尔...
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