真正的价值投资者不会以如此高价去买股票，也不可能在价值如此高估时不抛

　　上证指数从6000多点下来，不少人仍重仓持有，直至3000点以下，市值至少损失一半。
　　在上证指数3000点以上继续坚持买入持有的人大致有两类：一类是有经验的趋势投机者，他们认为只要大趋势向上，就不怕回调，坚决拿住。这在名著《股票作手回忆录》中有充分的介绍；另一类是所谓的“价值投资者”，我之所以打引号，是因为真正的价值投资者不会以如此高价去买股票，也不可能在价值如此高估时不抛。而这些人更像是成长股理论的信奉者，他们相信企业的业绩会不断高速成长，股价也随之高涨，不必理会市场大势的上下波动。
　　对于趋势投机者来说，只要他们看出趋势逆转，一定会杀跌出局，所以当市场大跌后，从5000点至3800点都是卖点，市值损失三成已是极限。真正的死多头是第二类的“价值投资者”，他们自以为找到了且能运用的投资真理，结果却损失惨重。
　　一位朋友最近将人们对风险的认识分成三个层次：第一个层次是对风险一无所知，糊里糊涂地投入股市，糊里糊涂地赚钱，糊里糊涂地赔钱。这种人在股市中数量最多，但一般钱财投入并不多，而且也会在股市暴跌中被震出局，损失不会十分巨大。
　　第二个层次是对风险一知半解。这类人往往是从前一层次演化而来，在市场中日子久了，总结了一套防范风险与赢利的模式。他们不外乎是技术分析、价值投资、成长投资等某一系统的信奉者，并在一段时间内颇为成功，于是沾...
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