在目前全球经济衰退的时期，中国大力发展更加开放和多元化的金融服务行业，对于保持良好的资本流动不可或缺。需要关注的领域，包括商业银行、非银行金融机构、有价证券承销、资产管理、兼并收购（M&A）以及直接投资（私募基金、风险投资、对冲基金）。

　　过去一年里，中国金融服务行业的改革取得了成效。成立小额贷款公司（SLC）、颁布金融租赁公司的管理规定，以及政府在发展国内信贷信息系统方面的不懈努力，这些都是可喜的进展。此外，中国积极努力发展投资服务行业。比较重要的，如允许国内商业银行向金融并购业务提供贷款的新规定、中国B股市场尝试引入衍生产品交易，以及围绕提高合格境外机构投资者配额的讨论。

　　由于目前的金融危机，中国在金融服务行业和资本市场全球化问题上有些犹豫。然而，鉴于中国相对稳定的流动资金情况和高储蓄率，尽早实现金融服务行业的全球一体化，将有助于该行业实力的增强。建立更加健全而自由的金融行业，将给国内外企业带来更多的资金渠道。反过来，这也将促进整个行业的就业机会、鼓励技术共享、刺激消费者支出，并促进经济和社会稳定。

　　外资银行融资压力待卸

　　坚持金融自由化，有利于金融创新机构开发有价值的产品和服务。中国应该确保具备适当的风险缓解能力的国内外金融机构，在监管指导下能够平等地进入金融市场。

　　但目前,外资银行在中国仍面临一系列问题。

　　2008年，国家外汇管理局（SAFE）继续削减外债配额（FDQ），给外资银行的美元和其他外币融资带来压力。增加短期和长期外债配额，对外资银行来说至关重要，因为外资银行的存款人市场渗透度很低，其境内融资能力不足。同时，由于外资银行的业务重点更多地是向跨国公司提供贷款，外债配额就显得尤为重要。

　　当境内外币借款来源有限或无法获得时，外债配额也是融资的重要支持，能够加强银行的资本充足率。因此，若监管机构能够保证给外资银行的外债配额在未来几年内保持稳定，将为外资银行的流动性管理提供极大的帮助。

　　主管部门应考虑在境内外币货币市场充当临时做市商的角色，确保银行有充分的渠道进行竞争性资金定价。

　　另一方面，人民币资金仍然不成体系，效率低。除了企业和零售存款，外资银行只有有限的人民币流动资金来源可用。

　　第一个来源是通过中国外汇交易中心（CFETS）获得。这些资金的利率有竞争力，但银行只能借得仅限于其本地资本的小倍数的金额，资本金较少的外资银行明显处于不利的地位。

　　第二个来源是国内美元和人民币掉期交易。在这个市场上，由于国内外币货币市场流动性差，外币以溢价定价，利率没有吸引力。而外资银行所面临的外币账户缺乏充实资金的事实，更加剧了这种情形。

　　最后一个来源是与银行的双向协议。当前利率不稳定，人民币通常是在上海银行间同业拆放利率（Shibor）基准利率基础上以溢价定价。虽然Shibor是个很好的基准，但它通常只是象征性指标，在外资银行试图从本地银行双向借款时，该指标并不能现成地获得。