与汇率跳华尔兹

本文见《财经》杂志2010年第6期 出版日期2010年03月15日 共有0条点评
对于公司或政府,当支出大于收入时,无论固定汇率还是灵活汇率都无法掩藏其债务,真相终会被公众发现

沈联涛/文

  货币一般有三种基本职能:交易媒介、计价单位和价值储备。当我们谈论汇率时,其实是指国内货币与一种基准货币的价值之比。

  我们一般使用美元作为基准货币,因为美元是全世界最广泛使用的储备货币,占全球外汇交易和外汇储备的三分之二;且相对其他货币,美元价值更为稳定。

  但是,随着美国不可持续的经常账户赤字和不断增长的外债,美元面临结构性贬值风险,这使全球范围内的不确定性增加。

  然而,真正的问题是,所有的汇率都是相对值,不是绝对值。汇率的值并不是基于实物,而是相对其他纸币的价格计算出来的。

  如果我们用金属作为标准,例如黄金,当全球对流动性的需求增加,而黄金供应量却不能相应增长时,就会发生通货紧缩。而且金本位过于严格,因为所有的货币都和黄金挂钩,当一国有财政或贸易赤字时,就有相应量的黄金流出政府或国内。


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【作者:沈联涛/文 】 (责任编辑:李旸)
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