经济刺激事倍功半

本文见《财经》杂志2010年第7期 出版日期2010年03月29日 共有0条点评
我们采取的资产价值重置、“去杠杆化”和资产负债表修复等措施,却导致眼下储蓄利率上调、内需疲软、失业率飙升

迈克尔·斯宾塞(Michael Spencer)/文

  在经济危机中,美国金融机构及家庭陷入杠杆过高的困境,引发的资产泡沫最终灰飞烟灭,为资产负债表带来多重伤害。为解决上述问题,我们采取的资产价值重置、去杠杆化和资产负债表修复等措施,却导致眼下储蓄利率上调、内需疲软、失业率飙升。

  由此看来,美国的当务之急在于,继续推行财政与货币刺激计划能否引领美国经济走入正轨。不可否认,在危机肆虐之时财政刺激与银根大幅放松,能够在很大程度上预防信贷冻结,并抑制资产价格下跌与实体经济活动萧条,但今非昔比。

  原因很简单。危机之前的资本收益在某种程度上是暂时的,它不可避免地引发了“后危机时代”的消费萎缩、需求下降、失业率升高。虽然逆周期政策能够平衡此类负面影响,但却无法消除其造成的危害,或打破极其严格的限制而加快经济复苏。


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【作者:迈克尔·斯宾塞(Michael Spencer)/文 】 (责任编辑:闫祺)
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