刘利刚:破解人民币“波动”悖论

本文来源于《财经》杂志 2011年05月22日 23:14 我要评论(0
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人民币的波动性一旦增强,只能强化市场的投机行为。因为波动性增强,意味着人民币短期走贬的可能性增大,而由于存在明确的升值预期,人民币走贬之日,反而是市场大肆买入之时

  4月21日,西方复活节假期开始前的最后一个海外交易日,一则传言在海外市场发酵:中国央行很可能在休息日进行汇率改革,允许人民币一次性升值约2个百分点。

  市场随即出现波动。当天,人民币兑美元的即期汇率开盘后就下跌了50个基点,尽管尾盘受美元买盘影响略有回升,但市场盘中却出现了多次大幅度的下调走势。受到消息刺激,香港市场上的人民币对美元汇率也突然下调约120个基点,并击穿了6.50的关口。境内外人民币对美元的价差也扩大至200个基点,这是近期的一个峰值。

  NDF市场同样有所反应,一年期人民币兑美元的NDF汇率也下滑至6.34附近,这意味着市场预期人民币将在一年内兑美元升值约2.8%,而此前的平均幅度约为2.4%。市场似乎已被“流言”击中。


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【作者:刘利刚/文 】 (责任编辑:李旸)
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