雷曼兄弟的真正教训

本文来源于《财经》杂志 2013年09月22日 10:07 我要评论(0
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雷曼兄弟的真正教训是再平衡的必要性:从短期行为转变为实体经济的长期融资,促进对国内生产总值增长有贡献的资产质量

  2008年9月15日,雷曼兄弟的倒闭标志着世界金融化蜜月的结束。

  金融化是过去30年席卷全球的三大趋势之一,另外两大趋势是自由市场和全球化。金融化梦想的本意是,金融创新带来创造性,它能支持经济的发展并增加全球市场的效率。但金融创新的结果却形成巨大的泡沫,并且被隐性杠杆不断吹大。最后泡沫破灭,却以公共部门的大规模援助为代价,世界至今尚未完全解决道德风险问题。

  最方便找到的替罪羊是金融监管者对影子银行与银行关系的监管不力或监管疏忽。但没有人注意到大规模信贷正在线下生成、被扣除,从资产负债表外工具转化为特殊投资工具(SIV),或者完全离岸。这就像是猜小球在哪个杯子下的游戏,人们没有发现,小球已经被人偷偷拿走了。


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【作者:沈联涛/文 】 (责任编辑:陈琳)
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