国家统计局中国经济景气监测中心于2015年3月进行的中国百名经济学家信心调查显示，2015年一季度经济学家信心指数为4.42（取值范围在1－9之间），比上季度提高0.33点（见图1）。其中，体现经济学家对当前形势满意程度的即期景气指数为3.56，比上季度回落0.34点；反映经济学家对未来经济走势乐观程度的预期景气指数为5.29，比上季度提高1.00点（见图2）。

调查遴选了国内有代表性、对宏观经济有研究的92位经济学家，按姓名汉语拼音顺序依次为：蔡洪滨、常修泽、陈道富、陈淮、陈浪南、陈兴动、陈彦斌、陈宗胜、程永照、迟福林、丁安华、丁宁宁、范剑平、高培勇、管清友、郭克莎、何自力、贺力平、洪永淼、胡必亮、胡一帆、黄少安、黄卫平、纪玉山、金雪军、雎国余、李泊溪、李、李国璋、李康、李苗献、李善同、李天德、李雪松、李迅雷、梁优彩、梁中堂、刘厚俊、刘松、刘小川、刘元春、马晓河、茅于轼、梅新育、牛播坤、牛犁、潘向东、潘云、邵挺、沈建光、史晋川、宋立、宋宇、谈世中、田国强、田秋生、汪丁丁、汪涛、汪同三、王广谦、王建、王军、王、王曦、王小广、王小鲁、魏杰、夏兴园、徐长生、易宪容、喻新安、袁志刚、臧旭恒、曾五一、张宝通、张军扩、张立群、张平、张曙光、章铮、赵俊臣、赵凌云、赵晓雷、赵志耘、郑超愚、周黎安、周立群、周天勇、周志斌、诸建芳、祝宝良、左小蕾。通过问卷了解他们对当前经济现状及未来发展趋势的判断，并征求他们对未来宏观经济政策及改革的建议。

美日欧经济运行呈现分化态势

2015年美国经济继续呈现温和复苏态势。尽管一季度美国经济增长低于预期，但劳动力市场持续改善、失业率快速下降，消费者预期仍然乐观。3月初欧元区启动量化宽松政策，有望在一定程度上提振欧元区经济，但同时债务问题影响仍在蔓延，复苏之路仍存在诸多不确定性。日本经济仍然低迷，核心CPI涨幅不及预期，2月日本家庭支出同比下降，进一步加深了对日本经济悲观前景的预期。

对于发达经济体未来六个月的经济走势，调查结果显示，76％的经济学家预期美国经济形势“改善”，比上季度减少7个百分点；20％预期“基本稳定”，比上季度增加6个百分点；4％预期“恶化”，比上季度增加1个百分点。对于欧元区的经济走势，22％的经济学家预期“改善”，比上季度增加5个百分点；60％预期“基本稳定”，比上季度减少5个百分点；18％预期“恶化”，与上季度持平。对于日本经济走势，13％的经济学家预期“改善”，比上季度增加3个百分点；65％预期“基本稳定”，比上季度增加10个百分点；22％预期“恶化”，比上季度减少13个百分点（见图3）。

美国经济复苏以及美联储加息预期对美元升值产生推动作用，多数（61％）经济学家预期未来六个月美元总体上将“逐渐升值”，但比上季度减少8个百分点；33％预期“小幅波动”，比上季度增加7个百分点；6％预期“逐渐贬值”，比上季度增加1个百分点。

预期人民币兑美元汇率小幅贬值。对于当前主要货币兑人民币的名义汇率，经济学家认为美元和日元兑人民币汇率“合适”的分别为46％和36％，认为美元和日元“高估”的明显增加，分别为34％和41％，比认为“低估”的分别多14个和18个百分点。认为欧元和英镑兑人民币汇率“合适”的分别为53％和67％，认为欧元和英镑“高估”的分别为27％和21％，比认为“低估”的分别多7个和9个百分点。

对于未来六个月人民币兑美元汇率走势，48％的经济学家预期“贬值3％以内”，比上季度增加4个百分点；1％预期“贬值3％以上”，比上季度减少1个百分点；37％预期“基本稳定”，比上季度减少5个百分点；13％预期“升值3％以内”，比上季度增加1个百分点；1％预期“升值3％以上”，比上季度增加1个百分点（见图4）。

预期我国外汇占款余额下降。基于对我国外贸形势及人民币汇率走势的综合判断，调查结果显示，51％的经济学家预期未来六个月我国外汇占款余额将“小幅下降”，3％预期“大幅下降”，分别有20％和26％预期将“小幅增长”和“基本持平”（见图5）。

预期国际原油价格和粮食价格稳中趋涨。对于国际大宗商品价格走势，调查结果显示，27％的经济学家预期未来六个月国际原油价格将“上涨”，比上季度增加13个百分点；57％预期“小幅波动或持平”，比上季度增加2个百分点；16％预期“下跌”，比上季度减少15个百分点（见图6）。

对于粮食价格，19％的经济学家预期未来六个月国际粮食价格将“上涨”，比上季度增加2个百分点；68％预期“小幅波动或持平”，比上季度增加4个百分点；13％预期“下跌”，比上季度减少6个百分点（见图6）。

预期2015年中国经济增长7％

预期出口增长稳中趋降，进口增长有所回升。对于未来六个月我国出口增速，调查结果显示，27％的经济学家预期出口增速会“上升”，比上季度减少9个百分点；46％预期“大致持平”，与上季度基本持平（减少1个百分点）；27％预期“下降”，比上季度增加10个百分点（见图7）。

进口方面，42％的经济学家预期未来六个月我国进口增速会“上升”，比上季度增加7个百分点；41％预期“大致持平”，与上季度相同；17％预期“下降”，比上季度减少7个百分点（见图7）。

对于贸易平衡情况，49％的经济学家预期未来六个月我国贸易“顺差增加”，比上季度增加8个百分点；15％预期“不变”，比上季度减少3个百分点；36％预期“顺差减少”，比上季度减少3个百分点；没有经济学家认为会“出现逆差”，而上季度有2％的经济学家持此观点。

预期2015年投资增长14.2％。对于投资需求，调查结果显示，66％的经济学家认为当前的投资需求“不足”，比上季度增加8个百分点；33％认为投资需求“正常”，比上季度减少7个百分点；1％认为“旺盛”，比上季度减少1个百分点。

展望未来六个月，22％的经济学家预期投资“增长加快”，比上季度减少5个百分点；54％预期“大致持平”，比上季度增加18个百分点；24％预期“增长放慢”，比上季度减少13个百分点。对于2015年我国外商直接投资（FDI）情况，52％的经济学家预期FDI增长与上年“持平”，35％预期“放慢”，13％预期“加快”（见图8）。

对于2015年全年固定资产投资增速，82％的经济学家预期增长“在12％－16％之间”，分别有11％和7％的经济学家预期增长“高于16％”和“低于12％”；平均预测值为14.2％，比上季度的预测值（15.6％）低1.4个百分点。

对于房地产投资增速，92％的经济学家预期2015年房地产开发投资增长“在6％－12％之间”，分别有6％和2％预期增长“低于6％”和“高于12％”；平均预期值为9.2％，比上季度的预期值（9.9％）低0.7个百分点。

预期消费保持平稳增长。调查结果显示，64％的经济学家认为当前消费“正常”，比上季度增加3个百分点；36％认为“不足”，与上季度基本持平（减少1个百分点）；没有经济学家认为“旺盛”，而上季度有2％的经济学家持此观点。

展望未来六个月，82％的经济学家预期消费增长“大致持平”，与上季度相同；10％预期“增长加快”，比上季度增加1个百分点；8％预期“增长放慢”，比上季度减少1个百分点（见图9）。

预期2015年经济增长7％。对于我国总体经济形势，调查结果显示，2％的经济学家认为当前经济形势“好”，比上季度减少1个百分点；59％认为“还可以”，比上季度减少7个百分点；39％认为“差”，比上季度增加8个百分点。

展望未来六个月，19％的经济学家预期经济形势将“好转”，比上季度增加3个百分点；69％预期将“大致持平”，比上季度增加18个百分点；12％预期将“恶化”，比上季度减少21个百分点（见图10）。

对于2015年我国经济总体走势，调查结果显示，8％的经济学家认为呈现“总体走高”趋势，45％认为总体“稳定或小幅波动”，47％认为将“总体走低”（见图11）。对于经济增长速度的预测值，87％的经济学家预期GDP增速在6.8％－7.2％之间，分别有7％和6％的经济学家预期GDP增长高于7.2％或低于6.8％；平均预测值为7％，比上季度的预测值（7.14％）低0.14个百分点。

预期最终消费对经济增长的贡献增强。对于最终需求对经济增长的贡献率，调查结果显示，61％的经济学家认为2015年最终消费支出对经济增长的贡献率会“增加”，31％认为“不变”，8％认为会“减少”。

预期就业压力有所加大。对于未来六个月我国就业状况，调查结果显示，26％的经济学家预期“失业率上升”，比上季度增加4个百分点；72％预期“就业稳定”，比上季度减少3个百分点；2％预期“失业率下降”，比上季度减少1个百分点（见图12）。

预期物价平稳短期利率下滑

预期居民消费价格平稳。调查结果显示，26％的经济学家预期未来六个月居民消费价格（CPI）“逐步上升”，与上季度基本持平（增加1个百分点）；64％预期“窄幅波动”，比上季度增加8个百分点；10％预期“逐步下降”，比上季度减少9个百分点（见图13）。

对于2015年全年的CPI预期，71％的经济学家预期“在1.5％－2.5％之间”，24％预期“低于1.5％”，5％预期“高于2.5％”；平均预测值为1.7％，比上季度的预测值低0.3个百分点。

预期通缩风险不大。关于我国经济面临的通缩风险，30％的经济学家认为未来六个月通缩风险会“上升”，41％认为保持“稳定”，11％认为通缩风险会“下降”，18％则认为“不存在通缩风险”。

工业品价格可望企稳。在工业品出厂价格持续37个月同比下跌的背景下，调查结果显示，22％的经济学家预期未来六个月PPI“逐步上升”，比上季度增加9个百分点；62％预期“窄幅波动”，比上季度减少2个百分点；16％预期“逐步下降”，比上季度减少7个百分点（见图13）。

不同城市房价预期出现分化。关于不同城市的房价，调查结果显示，对于北上广深等一线城市，38％的经济学家预期未来六个月房价将“上涨”，比上季度增加8个百分点；48％预期“持平”，比上季度减少4个百分点；14％预期“下跌”，比上季度减少4个百分点。

对于省会城市，6％的经济学家预期“上涨”，比上季度增加3个百分点；45％预期“持平”，比上季度减少4个百分点；49％预期“下跌”，与上季度基本持平（增加1个百分点）。

对于其他城市，2％的经济学家预期“上涨”，比上季度减少2个百分点；17％预期“持平”，比上季度增加5个百分点；81％预期“下跌”，比上季度减少3个百分点（见图14）。

关于不同城市的房地产销量，调查结果显示，对于北上广深等一线城市，32％的经济学家预期未来六个月房地产销量会“上升”，比上季度减少3个百分点；47％预期“持平”，比上季度增加2个百分点；21％预期“下降”，与上季度基本持平（增加1个百分点）。

对于省会城市，9％的经济学家预期销量会“上升”，比上季度减少12个百分点；49％预期销量会“持平”，比上季度增加7个百分点；42％预期销量会“下降”，比上季度增加5个百分点。

对于其他城市，6％的经济学家预期销量会“上升”，比上季度减少4个百分点；20％预期“持平”，比上季度减少10个百分点；74％预期会“下降”，比上季度增加14个百分点。

有专家建议针对目前的房地产市场形势，“缓建保障房（包括棚户区改造），并将相关资金用做可享受保障房福利的群体购买商品房的补贴”。调查结果显示，经济学家的意见分歧较大，表示“支持”和“反对”的各占40％，20％保持“中立”。

预期短期利率回落，长期利率基本稳定。关于未来六个月金融市场利率走势，调查结果显示，对于短期利率，5％的经济学家预期三个月期限的SHIBOR“上升”，比上季度减少5个百分点；36％预期“大致持平”，比上季度增加2个百分点；59％预期“下降”，比上季度增加3个百分点。

对于长期利率，12％的经济学家预期十年期国债收益率将“上升”，比上季度减少2个百分点；51％预期“大致持平”，比上季度减少1个百分点；37％预期“下降”，比上季度增加3个百分点（见图15）。

多数经济学家预期股票市场价格上升。调查结果显示，62％的经济学家预期未来三个月国内股票市场价格将“上升”，比上季度增加5个百分点；28％预期“小幅波动”，比上季度减少2个百分点；10％预期“下跌”，比上季度减少3个百分点（见图16）。

政策建议

国际经济环境错综复杂，国内经济运行下行压力加大，为此，经济学家认为，应稳定和完善宏观经济政策，着力处理好稳增长、防风险、调结构和促改革的关系。经济学家建议，2015年，货币政策应松紧适度，主要着眼于防控风险、维护金融稳定，保持资本市场活跃局面。积极财政政策应加大实施力度，在稳增长中发挥更大作用。加大中央财政对基建投资的支持力度，扩大民生领域投资；对小微企业减税力度进一步加大；更加注重消费引导，释放居民消费能力。

经济学家认为，深化重点领域改革，加快推进财税体制改革、金融改革、国企改革、户籍改革和价格改革，将不断释放改革红利，增强经济持续发展的活力和动力。经济学家预期，有效落实“一带一路”、“京津冀协同发展”和“长江经济带”三大战略，优化经济发展空间格局，培育和形成新的增长点和增长极，短期内将有利于稳定经济增长，长期将推进全方位对外开放，实现经济在发展中升级，在升级中发展。实施创新发展战略，积极推动大众创业、万众创新，汇聚不竭发展动能，打造中国经济发展新引擎，引领中国经济蓬勃发展。具体建议如下：

1.对于2015年货币政策的调控节奏和力度

调查结果显示，35％的经济学家认为未来六个月应“降低1次”存款准备金率，46％认为应“降低2次”，12％认为应“降低3次及以上”，7％认为应“维持不变”。49％的经济学家认为未来六个月应“下调1次”贷款基准利率，28％认为应“下调2次”，5％认为应“下调3次及以上”，14％认为应“维持不变”，4％认为应“上调”（见图17）。

2.对于2015年积极财政政策的着力点

调查结果显示，考虑到我国经济运行和财政收支状况，多数经济学家认为可重点采取对企业全面减税、加大社保支出、推进PPP投资和提高个人所得税免征额等措施，但大多不认可“普遍加薪”。

具体来看，72％的经济学家“赞同”对“企业全面减税”，11％表示“不赞同”，17％持“中立”态度。70％的经济学家“赞同”加大社保支出，13％表示“不赞同”，17％持“中立”态度。66％的经济学家“赞同”推进PPP投资，6％表示“不赞同”，28％持“中立”态度。60％的经济学家“赞同”提高个人所得税的免征额，18％表示“不赞同”，22％持“中立”态度。不过，只有28％的经济学家“赞同”普遍加薪，32％表示“不赞同”，40％持“中立”态度。

多数经济学家认为2015年万亿地方债务置换有利于降低存量债务，缓解我国地方债务风险。调查结果显示，分别有10％和44％的经济学家认为万亿债务置换对于缓解风险的作用“很大”或“较大”，26％认为作用“较小”。另有20％认为此举“仅仅延迟风险爆发时间”。

3.推动大众创业、万众创新，打造中国经济发展新引擎

对于如何推动“众创”，经济学家建议应调动一切积极因素，创造适宜体制环境，营造公平市场环境，为“众创”提供政策、法律、知识产权保护及资金支持，具体建议如下：

（1）创造适宜的体制环境，让大众真正成为创业、创新的主体。进一步推动简政放权，取消不必要的行政审批和行政收费，切实降低创新创业成本；加快垄断行业改革，进一步开放服务业市场，降低准入门槛，促进不同类型企业的公平竞争；减少行政干预，扫除行政障碍，完善法律体系，为推进“众创”营造公平、透明的市场环境。

（2）深化金融体制改革，让创业创新者更方便地获得资金支持。设立国家产业型基金、大众创业和创新基金，对大众创业者和科研创新提供优惠资金支持；大力发展多层次资本市场，促进互联网金融和民间小型金融机构发展，改善小微企业融资环境；扩大直接融资规模，鼓励创业板、新三板加快发展，为“众创”提供融资平台。

（3）为创业创新者提供税收和信贷政策优惠，减少创业创新成本。对创业创新初期实行优惠的税收政策，提高初创企业的所得税起征点；实施定向减税，进一步减免小微企业税费，并向科技创新领域倾斜；建立透明、公正的支持创新的财政资金补贴机制。对于有较好发展前景的企业，加大信贷支持，切实降低其融资成本，使其有一定盈利空间，有能力壮大企业。

（4）加大知识产权保护，完善专利制度及相关配套设施建设。大力推动产权交易市场的发展，通过各种创业基金、金融市场融资等渠道完善创业成果的资本转换机制。

（5）搭建公共服务平台，降低创新创业成本，使公共资源形成的创新资源能够让更多大众共享；政府提供良好的创业、创新环境，合理引导，但切忌直接干预“众创”，由市场竞争机制主导创业项目的优胜劣汰。

（6）为创业创新创造法制环境、改善监管环境、搭建竞争平台、扫除政策性障碍。用互联网思维修订以往的法律和条例并建立新的法规，需要修订一批不适用创业创新的法规，促进创业创新的成长。为创业创新创造生态环境，包括降低创业企业的准入成本、促进至少不阻碍创业和就业人员流动、保护专利等各种产权定价和转移方式的退出机制。

（7）长期来看，应打造可持续创新的国民基础，即通过加大教育和科技投入提高国民素质，制定政策营造创新环境，改革科研体制，鼓励和培养创新人才，改革教育体制，提升整个民族的人力资本水平。

作者供职于中国经济景气监测中心