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产业观察

本文来源于《财经》杂志 2015-06-08 15:32:00 我要评论(0
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如果不能去除低效产能,煤炭价格有可能长期维持低位,这可能带来“劣币驱逐良币”的反向去产能格局

神华降薪背后的产业困境

中国第一煤企神华集团也无法逃过煤炭行业的降薪大潮。5月下旬,神华集团在官微中承认:2015年的薪酬总额度将下调10%。

近10年来,神华集团一直是中国盈利最好的煤炭企业。就在煤炭行业亏损面达到七成以上的2014年,神华集团净利润仍高达368亿元,占全国43家煤炭上市公司总利润的87.7%。

有人悲叹:连老大神华都降薪了,煤炭行业看来真的不行了。

但是,神华降薪有两个方面需要厘清。第一,国有企业因为效益下滑,下调薪资是常规动作,神华集团内部也证实,降薪是根据《2015年工资总额预算联动管控办法》执行的。今年一季度,中国神华(601088.SH)净利润约56亿元,同比下降了近一半,但10%的降薪幅度说明离困境还很遥远。

第二,煤炭行情整体低迷,但与神华集团的关系并不太大,需要把上下游高度一体化的神华与其他煤炭企业区分开来。神华集团是中国最大的煤炭企业,同时还是第五大火电集团,麾下拥有优质的运煤干线铁路、港口、航运资产,以及近年来发展的煤化工产业,这种“煤电路港航化”一体化模式,可以应对目前的低煤价态势。

从2013年开始,煤炭行业行至顶点后急跌向下,降薪、停工乃至大幅度裁员,已经逐渐成为行业“新常态”。曾经的煤企标杆山东兖矿集团,2013年上半年扭亏为盈的十件举措中,其中一项就是管理层薪资减半。

2013年到2015年,煤炭价格不断探底。今年一季度,秦皇岛5500大卡动力煤价格一度跌破400元/吨。中国煤炭工业协会统计称,煤炭企业亏损面已扩大至九成,今年已经面临全行业亏损。

能源行业人士普遍认为,中国煤炭行业的症结在于产能严重过剩。为争夺有限市场,各方合力降低的成本,最终转化为更大的降价空间。

从2014年开始,中央及各地政府均出台了组合政策,扶持陷入泥沼的煤炭行业,其中一个重要内容是要求各地清除不合理收费。随着原先附在煤炭之上的额外成本逐渐被挤出,煤炭价格更是随之下落,2013年5500大卡动力煤跌破600元/吨,2014年跌破500元,2015年一度跌破400元。

有观点认为,煤炭行业以国有企业为主,降薪不是解决之道,应通过加强管理、提升效率来增强竞争力。但过去的一年,煤炭企业都在压缩成本,这方面的挖潜空间其实已经不大。

随着中国经济进入中低速增长的新常态,以及各种替代能源的发展,可以判断,未来中国煤炭行业还要面临更为痛苦的去产能过程。

为了调控产能,目前政府出台的一个举措是限产。国家发改委已经约谈了神华、中煤等企业,要求央企带头履行责任减产。2014年,神华集团承诺限产5000万吨,中煤也有过类似承诺。

分析人士认为,神华限产会优先压缩部分高成本产能。但是,限产令同时也限制了神华扩大优质低成本矿井的产量。神华自缚手脚,给了其他煤企一丝喘息的机会,这就减缓了其他高成本煤炭、劣质煤炭的淘汰速度。

部分煤炭市场研究人士认为,在目前的国情下,国有属性的煤企大面积破产倒闭并不现实,这涉及数以百万计的煤炭工人安置问题,非常棘手。当前,地方政府和相关部门应将工作做的更为细致:先在煤企内部调整,关停高成本矿井,转向低成本矿井生产,并进行人员流动;“一刀切”式限产极不可取。

在产能严重过剩的产业现状下,煤炭价格战已经难以避免。

在目前煤价下,国内生产成本最低的煤炭企业也面临亏损风险。如果不能有效去除低效产能,煤炭价格有可能长期维持在低位。这可能带来煤炭行业“劣币驱逐良币”的反向去产能现象。

这大概是最糟糕的状况:一些效率低、成本高的国有煤炭企业,有地方政府扶持和银行输血,得以在亏损中长期维持;一些效率较高,成本较低的民营企业,缺乏有利融资因素,可能会在低煤价格局下被逆向淘汰,或者躲避监管,靠降低安全、环境成本来弥补损失。

【作者:《财经》记者 沈小波】 (编辑:yanqi)
关键字: 观察 产业

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