金融业利润富可敌A股

本刊研究员 杨秀红/文

尽管遭遇坏账急速攀升的困扰，银行业及其所处金融业的利润仍傲视A股。金融业净利润之高超乎想象，仅工商银行一家的净利润水平就超越了创业板和中小板上千家公司的利润总和。

2015年报披露大戏几近尾声。截至4月28日，两市仅有约50家公司未披露年报，年报披露率已达98％，已具备很强的可比性。根据年报数据统计，金融行业2015年整体净利润达1.55万亿元，同期非金融类行业整体净利润仅有9137亿元，前者是后者的1.7倍。

56家金融类上市公司约占A股总数的2％；其他类上市公司近2800家，约占98％。这意味着，占A股公司数量不足2％的金融类公司完胜其余98％的上市公司，坐享整个市场一半以上的利润。

今年早些时候，“上市公司业绩不如北上广一套房”的文章曾在朋友圈疯传，相关公司业绩令人唏嘘。如今，金融行业尤其是银行业的赚钱能力，令两市近2800家上市公司黯然失色。

这已是近年来的常态，且金融类和非金融类上市公司的贫富差距有逐渐拉大的趋势。2015年，两类公司净利润比值已达1.7，过去三年这一比值则在1.18－1.34之间。更早些的2011年，金融类公司的整体利润尚在其余公司整体利润之下。

导致两者贫富差距拉大的原因之一，来自部分非金融类行业业绩严重缩水，典型的行业如煤炭、钢铁、石油等。其中煤炭行业已从2011年盈利千亿元的水平降至2015年亏损近5亿元；钢铁行业则从此前的盈利上百亿跌入谷底，去年一年亏损额近500亿元；石油开采行业的净利润也从2011年的1300多亿元大幅缩水至300多亿元。

受经济下行、产能过剩影响，煤炭和钢铁行业近年来遭遇滑铁卢，经营业绩持续恶化，业绩拐点迟迟未现。财政部4月26日发布的一季度国有企业运行情况显示，虽然一季度部分经济运行指标出现积极变化，但石油、煤炭、钢铁和有色等行业仍处于亏损状态。

当前赚钱能力可与金融业相提并论的行业，仅剩房地产、电力、汽车、基建等，这些行业2015年的净利润均在500亿元以上。

在诸多行业中，银行业依然是最赚钱的行业。在前述金融行业2015年累计赚取的1.55万亿元净利润中，银行贡献了1.27万亿元，占比超八成。其中，工农中交建等五大国有银行去年累计实现净利润9232亿元，该业绩已可与近2800家非金融类上市公司盈利水平相匹敌。

以被戏称为“宇宙第一银行”的工商银行为例，该行去年实现净利润2777亿元。这一盈利水平已经超越创业板和中小板公司2015年的盈利总和。

截至4月28日，创业板和中小板公司已悉数公布了2015年业绩，其中创业板公司累计创利610亿元，中小板公司累计创利1639亿元，二者累计实现净利润约2200亿元，但这仍比不过工商银行一年赚取的利润。

目前，创业板上市公司有504家，中小板上市公司有775家（未含ST股），两大板块公司数量近1300家。工行去年利润已远超两大板块上千家公司利润之和，其赚钱能力堪称以一敌千。从五大国有银行中任意选出一家银行，其去年的盈利水平均可超过整个创业板。

创业板和中小板上市公司以中小企业为主，相比于银行的巨无霸，这两个板块内上市公司的业绩简直不值一提。

在创业板公司中，除去年借大华农实现整体上市的温氏股份外，其余公司净利润均未超过20亿元。其中，约有三分之二的公司利润不足亿元，还有51家公司净利润不足1000万元。

与此相比，中小板公司业绩稍强，约半数中小板公司净利润超过亿元。但不容忽视的是，国信证券、宁波银行、西部证券等金融类公司对该板块整体业绩的提升。

金融业尤其是银行业的赚钱能力虽然看似风光无两，但近年来实体经济的萎靡正令银行业遭遇前所未有的危机。近年来，各大银行的坏账不断攀升，不良贷款和不良贷款率双双上升。受坏账侵蚀利润、互联网金融崛起等因素影响，银行业的利润增速已几乎处于停滞状态。

年报显示，16家上市银行2015年净利润同比仅增长1.79％，与几年前创下的近20％的利润增速相比，已不可同日而语。五大国有行的利润增速更是垫底，几乎均在1％以下。