□ 史蒂芬·罗奇/文

在美国总统选战的大肆煽动之下，针对贸易问题的辩论及其对美国工人的影响，在政治光谱的两端都被扭曲了。左派对跨太平洋伙伴关系（TPP）协定极为不满，右派则不断抨击中国，两党的政治家们都将对外贸易曲解为美国最大的经济威胁。

2015年，美国对101个国家存在贸易赤字。政客们总是将其归咎于一两个“坏家伙”，但事实并非如此。虽然中国确实占了这种不平衡状况的大头，但其他100个国家加起来的总赤字更为庞大。但那些候选人不会向美国民众说明的是，贸易赤字及其对举步维艰的中产阶级工人带来的压力，其实是由美国国内问题所致。美国拥有如此庞大的多边贸易赤字的真正原因，是美国人不储蓄。2015年四季度，美国的总储蓄额仅占国民收入的2.6％，还不到上世纪后30年平均值（6.3％）的一半。

任何基础经济学课程都会强调一个会计恒等铁律，即储蓄额必须在每个时间点上都与投资额相等。没有储蓄，投资未来几乎不可能。而这正是美国目前所处的状况。

为了保持增长，美国必须从海外引入过剩储蓄。作为世界上最大的经济体和全球储备货币的发行者，美国吸引弥补国内储蓄短缺所需的外国资本毫不费劲。但这里有一个关键的转折：为了进口外国储蓄，美国必须维持大规模的国际收支平衡赤字。而美国储蓄缺口的镜像，就是其经常账户赤字，自1980年以来，美国经常账户赤字平均占到GDP的2.6％。

正是这种长期性经常账户缺口，驱动了与101个国家的多边贸易赤字。为了从国外借款，美国必须拿出点什么给贸易伙伴，这个交换物就是美国对海外制造产品的需求。

美国贸易问题政治化的问题就在此。如果像唐纳德·特朗普提出的那样，通过对在美销售的中国商品征收45％关税关闭中美贸易，结果会适得其反。不解决储蓄问题，中国在美国多边贸易失衡中所占的份额，只会被重新分配给其他国家，而且很可能是成本更高的制造国。

据笔者估算，中国的劳动报酬率远低于美国其他十大外国供应商工资水平的一半。如果这些国家填补了惩罚中国造成的空缺，这些高成本生产国无疑会对在美销售的产品收取比中国更高的价格。而进口价格的增长，实际上就是对美国中产阶级加税。这说明试图用双边解决方案来解决多边问题是徒劳的。

其他政客提出的财政政策会产生同样的负面后果。比如民主党总统候选人伯尼·桑德斯提出，让联邦政府十年内支出高达14.5万亿美元。且不说竞选对手如何冷嘲热讽，就连他本党的顶级经济顾问都觉得此举毫无可行性。

政府预算赤字长期以来都占据着美国长期储蓄缺口的最大份额。桑德斯经济学或者其他政客的类似提案所导致的赤字增长，只会进一步削减美国国民储蓄，从而加剧多边贸易不平衡状况，并令中产阶级家庭压力剧增。

从同样的角度看，TPP这类大型贸易协定，也是导致美国工人日子难过的重要因素。TPP会将贸易流从非签约国导向签约国，而由于中国被排除在TPP之外，上面提到的现象将重演：美国中产阶级家庭无法选择中国这类低成本非TPP签约国的产品，只能转向日本、加拿大、澳大利亚这类成本较高的TPP签约国，实际上，这等于美国中产阶级被多征了税。

由此可见，在贸易上大做文章，不过是为了掩盖两党政客长期以来对美国选民作出的空洞承诺。储蓄是实现经济增长的火种，但美国政府通过几十年赤字支出和鼓励居民消费而非储蓄的政策宣传，迫使美国过长时间依赖外储，这削弱了美国的竞争力，使美国劳动者被迫面对贸易赤字必然会催生的失业和工资削减。

美国对101个国家的多边贸易逆差不是凭空出现的，而是更深层问题的表面症状：美国经济已经入不敷出地运行了数十年。储蓄是实现支撑蓬勃兴旺且具有安全感的中产阶级这一目的的手段。没有储蓄，美国梦可能演变成一场噩梦，而目前总统竞选中的贸易辩论加剧了这种风险。

作者为耶鲁大学教员、摩根士丹利前亚洲区主席