焦点

城镇化对农业家庭金融结构的影响

西南财经大学 樊纲治等

“城镇化：多层次资本市场

发展的巨大推动力？”

《经济研究》工作论文第1047号

受农村地区金融服务体系不发达的限制，除了政策性银行、村镇银行、农村信用合作社等有针对性服务于农村地区的金融机构外，少有正规金融机构触及到农村地区，农村金融体制改革的重点也是以解决农业家庭信贷约束为主，农业家庭参与正规金融市场投资的比例很低，而参与非正规金融市场的比例很高，由此导致农业家庭的剩余财富无法通过正规金融渠道进行资本累积。

中国政府正努力实现正规金融与非正规金融的适度融合，通过建立多层次的金融服务体系，鼓励民间资本向正规金融资本市场流动。而城镇化可以为资本流动建立起桥梁，使得农业家庭的剩余财富可以通过多层次资本市场得以积累。

研究结果表明：购买商品房、进城工作的家庭成员比例对农业家庭参与股票等资本市场、股票等风险资产占比的影响显著为正；但如果农业家庭仍拥有农用土地，家庭参与资本市场的可能性将降低，且风险资产占比也将减少，反之，失去了农用土地会促使农业家庭更积极地参与资本市场、优化金融风险资产配置。

进一步研究也发现，农转非家庭作为城镇化进程中出现的中间群体，其参与资本市场投资的概率与风险资产占比高于农业家庭，而低于原有非农家庭。这说明了城镇化对促进农业家庭参与资本市场投资的积极作用，但也要意识到仅通过改变户籍性质实现农业人口向非农人口转变是不彻底的城镇化。

同时也发现，提高金融知识水平对家庭参与正规金融资本市场投资、优化金融资产配置的影响显著为正。因此，政府可以通过开展金融经济类课程、普及金融知识来提高家庭资本市场的参与度。

制度

营改增促进了产业分工

复旦大学 陈钊和王

“‘营改增’是否促进了分工：

来自中国上市公司的证据”

《管理世界》2016年第3期

营业税改征增值税，是我国税收制度的一次重大改革，其目的是要消除制约服务业发展的税收制度障碍，同时总体上减轻生产性服务业相关产业链的税负。自试行起，“营改增”从交通运输业开始向各产业推进。2016年要全面推开“营改增”。

那么，“营改增”对产业分工会产生什么样的影响呢？利用2008年－2014年中国上市公司的数据，使用双重差分的方法检验了“营改增”改革促进专业化分工的两种可能。首先，利用企业经营范围的变化，发现部分制造业企业由原来自给自足提供生产性服务变为对外经营该业务，其营业收入也相应增加。其次，部分服务业企业的营业收入在改革后明显上升，说明这些企业获得了来自制造业企业更多的业务外包，这也是专业化分工的体现。

对不同类型“营改增”行业的异质性分析结果进一步验证了上述机制。并且，通过检验实际税负的变化排除了企业混业经营（避税）的动机，安慰剂检验的结果也证实经营范围的变化的确是“营改增”改革的结果。

观点

税收负担降低捐赠

南加州大学 Nicolas Duquette

“税收优惠影响慈善捐赠吗？”

《公共经济学杂志》2016年5月

一种流传已久的说法是美国人之所以捐赠率高，是因为他们捐款可以有税收抵扣。例如说捐100元，但抵了50元，那么对捐款人来说就好比用50元的成本捐了100元钱，因为另外的一部分是政府补贴了捐款，同时降低了捐款的价格。

以往的研究估算了这种税收优惠对捐款的效应，大致发现捐款的税收成本增加1％，捐款会相应降低1％。作者利用美国国内收入局从1984年以来的公开数据，做了新的估算。1986年美国对捐款的税收优惠做了调整，这就有了一个非常好的契机做新估算。他的估算表明，这个效应要大得多，捐款的税收成本每增加1％，捐款会相应降低4％。

作者还发现这种捐款的税收成本变化对给不同非营利组织的捐款的影响是不一样的。如果捐款是捐给卫生健康相关的非营利组织，捐款受税收成本的影响要更大一些；而相对来说，捐给高等教育和文化艺术方面的非营利组织的捐款，受税收成本的影响则没有那么大。