特朗普经济学的能量与冒险

亨利·库尔（Henry Curr）发自华盛顿特区《经济学人》美国经济编辑

唐纳德·特朗普在整个竞选过程中都在鼓吹让经济学家们咋舌的政策：贸易壁垒、无资金支持的巨额税务削减和大规模移民遣返。这些想法一旦付诸实施，几乎无法避免地将引发经济萧条。

评级公司穆迪的预测显示，特朗普第一任期结束时劳动力的匮乏、更低的生产率增长以及更庞大的政府债务会使美国的经济规模与当前相比呈现萎缩。

当然，没有人知道这些政策计划有多少会被实际执行。这位新当选的总统并不关心具体的政策细节，竞选期间，他三次提到过税收计划，但始终是含混不清的。他的财政政策还需要拿到国会去投票表决，众议院共和党议员们希望的税收水平仅仅是特朗普所提出的一半。任何减税政策都要设定一个期限，也许在十年后。否则，民主党会在参议院阻止法案的通过。

在贸易政策、行政规章和移民政策问题上，总统拥有更大的权力，贸易尤其令人担忧。特朗普如果真的要退出北美自由贸易协定，只需要提前六个月发出公告，而不用征询国会的意见。通过正当的法律程序，他也有可能兑现其在关税问题上的狂言：对来自中国和墨西哥的进口货物分别征收45％和35％的关税。他也表示过这只是一种能够迫使对手与美国达成更平衡的贸易协定的威胁。

然而，彼得森国际经济研究所一份悲观的预测认为：“当准备一场战争的时候，指望第一枪打响后对手就会认输是不太明智的”。

无论特朗普如何收场，这种行为会吓跑投资者，使经济增长脱轨。宽松的货币政策会让这种阵痛减缓，就像英国全民投票决定脱离欧盟后所发生的一样。美联储可以延缓2017年的加息步伐，甚至可以回到降息轨道。美联储对通货膨胀的担忧可以稍稍放缓：尽管失业率很低，但工资仅有微幅上涨，许多在经济衰退期失去工作的工人们还没有完全回到工作岗位上。

另一方面，如果特朗普如其承诺，迅速减税，推动道路、机场及其他基础设施的投资，为了保持低通胀率，美联储或许就需要提高利率。这对特朗普来说是幸运的，他在竞选期间抨击了低利率政策，称这样的政策催生了经济泡沫。他甚至指责美联储主席珍妮特·耶伦保持低利率是出于政治目的（在耶伦的四年任期到2018年2月结束之前，特朗普无法动摇她的职位）。

加息和宽松的财政政策带来的负面影响是较为强势的美元，这显然会打击美国的制造业——与特朗普所说截然相反。不断升温的国内经济会导致贸易赤字的扩大。这两个趋势都会对特朗普维持其贸易保护主义言论构成挑战。

如果他真的推行贸易保护主义政策，那就不要期待太多的正面结果。尽管一些用以取代中国商品的制造业岗位会提供就业机会，但美国也不可能造出销往世界各地的便宜商品。过不了多久，人们的真实收入就会不升反降，因为生产率比不上其他国家。一个令人高兴不起来的事实是：美国的经济命运取决于特朗普能否认识到其思维中的缺陷。■

（翻译：郝洲，审译：袁雪）