文／本刊记者 张威 编辑/袁满
经过几波疯狂上涨，本月中旬前夕，比特币价格已经到达32350高位，之后，比特币中国发布声明，将于9月30日停止所有交易业务，比特币开始狂跌至20588。在国家对ICO以及比特币等民间数字货币进行整顿之时，法定数字货币已悄然试水。
据《财经》记者了解，中国央行研究发行的法定数字货币已经在全球先行先试，2017年春节前夕已经在央行的数字票据交易平台进行了测试，配合央行数字货币测试的机构包括工商银行、中国银行、浦发银行等五家金融机构。
“货币电子化与数字货币有一个传承关系，电子货币转换更多是支付信息背后资金的流动，而数字货币则体现在货币体系的‘根’上，即MO数字化，M0结构将发生变化。”某数字货币研究人士向《财经》记者表示，与之相应，货币政策和理论也将受到深刻影响。
法定数字货币被认为现金（纸币、硬币）支付可能的终结者。
票据平台测试
支付领域的去现金缘起于货币电子化，作为货币电子化的承继者，数字货币被视为现金（纸币）支付可能的终结者。
在数字货币的研发上，中国走在了世界前列。
今年春节前夕，央行已经通过数字票据交易平台进行了数字货币测试，配合的机构包括工商银行、中国银行、微众银行、浦发银行和杭州银行等五家金融机构。
测试分为两个实验，分别是中国银行、工商银行在数字票据交易平台上参与的交易。为配合测试准确、顺利完成，参与测试的个别银行修改了核心系统，主要以工商银行与中国银行为主。
事实上，数字货币典型应用的产品并不多，之所以选择数字票据交易平台作为试点应用产品，在于该平台较零售相对简单、封闭，而且属于央行自己系统，把控更为容易。
在测试实验中，从央行核心系统到商业银行转移、汇款用的都是数字符号，货币配有一个编码，标注金额大小。
“规模非常宏大，实验的结果非常过瘾。中国也是全球第一家做这个实验的国家。”接近测试的金融人士激动地向《财经》记者表述。
不过，上述数字货币测试更多是做技术储备、知识积累，与真正发行数字货币还不是一个概念，至于何时能推出中国的法定数字货币，尚未有时间表。
数字货币作为法定货币能否推出取决于多个因素：对整个经济冲击是否最小，技术是否过硬，国家是否有决心以及老百姓是否愿意接受等。
公开资料显示，数字货币最早源于上世纪七八十年代，“数字货币之父”David Chaum在1982年写了一篇文章，提出了一个具备匿名性、不可追踪性的电子货币系统理论，被称为最早的数字货币。
Chaum的模型是常见的三方模式，银行、个人和商家。从抽象上来讲，三方之间的关系，即客户在银行提取现金、支付给商家，商家在银行存款。银联号称是四方模式，把银行端划分成卡组织和商业银行，实际上也是传统的三方模式的变种。
到了新世纪，中本聪开发的比特币使这个三方模式发生了根本性突变。提出了一种完全通过点对点技术实现的电子现金系统。原来的三方模式可以减去一环，变成了两方交易，在更深的内涵上回到了最早的点对点的物物交易。
比特币也因此被世界知晓。不过，比特币在各国的定义不同。在德国，比特币被视为货币的计量单位，而在美国被定义为大宗商品。中国央行早在2013年就将比特币定义为虚拟商品，不具有与货币等同的法律地位。
中国银行前行长、中国互联网金融协会区块链工作组组长李礼辉在接受《财经》记者采访时表示，相比于虚拟货币比特币，央行相关机构正在研究基于区块链技术的数字货币，必须是有国家主权背书、有发行责任主体的货币。
央行行长周小川此前在接受媒体采访提及数字货币时亦曾表示，数字货币作为法定货币必须由央行来发行。数字货币的发行、流通和交易，都应当遵循传统货币与数字货币一体化的思路，实施同样原则的管理。
尽管比特币在国内最终被定义为虚拟货币，不过比特币的底层技术、区块链的不可篡改以及去中介特征正在影响数字货币。
二元结构初衷
“数字货币的技术路线可分为基于账户和不基于账户两种，也可分层并用而设法共存。” 周小川对人行在数字货币设计构想，提出了上述原则性的表述。
人行数字货币研究团队开始介入数字货币构建了两个模型，第一个是中央银行直接面对客户，第二个是保留商业银行的二元结构，央行对外宣布的是保留商业银行的二元结构。
二元结构意味着央行不直接对个人开放数字货币。之所以选择二元结构，上述数字货币研究者表示，央行直接对个人理论上可以，实际上不容易做到，因为央行没有营业部，发行和经营是必要的，分工的效果更好。
据《财经》记者了解，央行旗下的数字货币研究所已于今年5月份低调挂牌，事实上，央行自2014年就成立了专门的数字货币研究团队。
除中国央行，目前宣布启动数字货币研发的国家包括英国、加拿大、荷兰、澳大利亚等国家。新加坡央行也在测试区块链支持的数字货币。
英国央行首席经济学家安迪·霍尔丹表示，改用数字货币将是“伟大的技术大跃进”。
周小川曾表示，从历史发展的趋势来看，货币从来都是伴随着技术进步、经济活动发展而演化的，从早期的实物货币、商品货币到后来的信用货币，都是适应人类商业社会发展的自然选择。作为上一代的货币，纸币技术含量低，从安全、成本等角度看，被新技术、新产品取代是大势所趋。
我国货币统计制度划分三个层次，流通中现金(M0)、狭义货币供应量(M1)、广义货币供应量(M2)。
“实际上，从M0到M1(狭义货币供应量)再到M2过程中，货币已经逐步实现电子化。”某央行人士总结。
优化M0结构
部分业界人士认为，最终，M0将被数字化。
数字货币将使M0结构发生变化，理论上可能有两种方式：流通中的现金+数字货币等于M0，回收兑换数字货币的纸币；M0增量中有一部分是数字货币。从目前的技术来看，上述两种方式都没有问题，但是在上述数字货币的试验测试中选择的是第二种。
周小川认为，随着互联网的发展、全球范围内支付方式都发生了巨大的变化，数字货币发行、流通体系的建立，对于金融基础设施建设、推动经济提质增效升级，都是十分必要的。
同时，数字货币对货币监管当局也提出了较高的要求，货币当局需要保持币值稳定、币种真实，保证货币的存储、转移、变化和分拆的安全性。在每一个环节都需要有不同技术进行保证，不同技术组合保证所有环节安全。
“数字货币还可以大大节省纸币的运营成本，影响流通环节，并在很大程度上优化现有货币的运行体系。”上述数字货币研究者说。比如国内仅运钞车运输产业市场就有350亿元，2010年欧元区旧币回收，耗资1000亿欧元替换了58亿张纸币。
此外，数字货币的作用还体现在，提升经济交易活动的便利性和透明度，减少洗钱、逃漏税等违法犯罪行为，提升央行对货币供给和货币流通的控制力，更好地支持经济和社会发展，助力普惠金融的全面实现。
英国央行首席经济学家 Andy Haldane希望能够废止现金，转而向人们发放负利率的数字货币，以促进消费。
央行数字货币研究所所长姚前曾表示，在较长时期内，数字货币和纸币将并存流通。对于普通百姓来说，未来到银行取钱时，既可以选择兑换实物现金，也可以选择兑换数字货币。
数字货币将优化M0结构，对 M0、M1和M2定义的重新划分、界定会构成影响。
上述银行行长表示，有了数字货币，保留在个人或者企业流动性很高的账户上的资金应该可以算作为M0，因为这些资金等同于现钞的功能。
他说，“其实，当我们把一些钱放到手机上，属于电子钱包，而电子钱包应该也等同于现钞。”
在微观层面上，有业内人士指出，由于数字货币能够实现点对点交易，可以加快资金周转速度，提高资金运作效率，进而可以降低企业杠杆率（资产负债比率）。
在宏观上， “数字货币对货币政策的实施是有利的，因为这种测算更精准”。接近央行人士说道。不排除未来货币政策框架会改变，因为原来货币政策宏观调控是建立在不可预期的基础上，各个环节渗漏比较多，扭曲比较多，反馈比较慢。而数字货币会让操作更精准，信息更透明，反馈更加及时，需求更准确。不过，央行两个功能不可替代，最终清算地位和货币创造功能。
