没有什么比金融更能代表纽约了，除了十年前的金融危机。但这次，纽约金融界可能比以往任何时候，更能抵御这场风暴。

纽约市正遭受新型冠状病毒大流行冲击，金融机构也没有走出困境。标准普尔500指数的成份股公司中，位于纽约市的占了50家，其中一半是银行、保险公司等。纽约银行股今年下跌了约40%，比道琼斯工业平均指数跌幅还大，其中摩根大通、花旗集团、高盛和摩根士丹利的股价跌幅最大。

但纽约以前也经历过各种危机，从互联网泡沫破灭、“9·11”事件到金融危机。 不过这次，新型冠状病毒肺炎并不是一场金融危机，银行没有出问题，反而在解决问题。它们的角色是管道，将数十亿美元导入美国各地小企业。尽管银行几乎肯定会受到经济衰退的压力，却比以往任何时候都要强大。在经济低迷时期，人们下意识地抛售金融类股票，反而可能为投资者创造了机会。

可以肯定的是，美国银行业和美国人民一样面临艰难时刻。经济衰退从来都不是放贷的好时机，已有的贷款还可能变成坏账。超低利率损害了那些通过借贷利差赚钱的企业。高盛和摩根士丹利等一些纽约银行更依赖并购等资本市场业务，当企业更多地考虑削减成本和偿还债务时，银行的这些业务通常会受阻。

但这不是“9·11”，当时纽约证券交易所关闭了四天。现在，交易员们都在家里工作。一位资深交易员告诉《巴伦周刊》:“大约三周前，家里就备齐了全套办公套装。”

纽约的金融业仍在持续运转。根据纽约州的报告，与金融相关的工作约占纽约市总就业人数的12%。但这低估了金融对纽约的影响力，虽然大部分工作岗位来自医疗、教育和专业服务，但很多这些岗位由于银行业才得以存在。高额金融活动仍然是该地区主要经济引擎之一。

信贷质量比金融危机期间高得多，次级贷款的数量也要少得多，监管体制也已经完全改革。与上次进入危机时相比，消费者的状况要好得多。“2007年，家庭偿债率达到历史最高水平。”Smead资本管理公司投资组合经理科尔·斯密德（Cole Smead）告诉《巴伦周刊》。“而现在，我们处于1981年以来家庭偿债率最低水平，储蓄率也为正值，我们是在这样的情况下进入当前的危机的。”

纽约的银行还在发挥一些其他作用。在利率处于最低水平的情况下，抵押贷款再融资蓬勃发展。联邦政府的2万亿美元经济刺激计划在帮助失去工作的个人，但如果小企业能将资金用于经联邦政府批准的用途，也可借此获得无需偿还的贷款。Baird分析师大卫·乔治（David George）称该项目“考虑周到”，是“贷款机构助力小企业的可靠选择”。他表示看好银行股。

银行的资本状况也比过去好得多，它们定期接受压力测试，以确保能够度过最艰难的时期。在当年的金融危机中，每100美元资产，美国的大型银行就占7美元，纽约的大型银行只占5美元。如今，每100美元的资产中，它们占10美元。这能够让银行在艰难时期遭受损失时得到很大缓冲。

这一点很少反映在银行估值上。纽约大型银行的市盈率约为2020年预期收益的7倍。其他银行的市盈率约为8倍。摩根大通的市净率为1.38倍，摩根士丹利为0.83倍，高盛为0.68倍，花旗集团仅为0.53倍。

对胆大的投资者来说，可以逢低买入几只纽约的大型银行股。■

（《巴伦》英文版2020年4月3日报道）